ईंधन, उर्वरक और विदेशी मुद्रा – ये 3एफ हैं जिन पर भारत ध्यान केंद्रित कर रहा है। लेकिन क्यों? अमेरिका-ईरान युद्ध ने वैश्विक अर्थव्यवस्था को खतरे में डाल दिया है और भारत भी इससे अछूता नहीं है। वास्तव में, वर्तमान संदर्भ में यह कच्चे तेल और उर्वरकों के लिए अपनी बाहरी निर्भरता के कारण असुरक्षित है। जनसंख्या का एक बड़ा हिस्सा कृषि पर निर्भर है जिसके लिए उर्वरक एक महत्वपूर्ण इनपुट है। ईंधन – चाहे वह कच्चा तेल हो, एलपीजी हो, या एलएनजी हो – आर्थिक विकास और दैनिक जीवन को शक्ति प्रदान करता है।वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण हाल ही में देश से ईंधन, उर्वरक और विदेशी मुद्रा पर ध्यान केंद्रित करने का आग्रह किया और इस बात को रेखांकित किया कि पीएम नरेंद्र मोदीकी अपील है मध्य पूर्व संघर्ष के बीच विदेशी मुद्रा का संरक्षण “बहुत महत्वपूर्ण” था।सीतारमण ने कहा, “प्रधानमंत्री द्वारा जहां तक संभव हो विदेशी मुद्रा के संरक्षण का आह्वान करना बहुत महत्वपूर्ण है।” उन्होंने कहा कि 3एफ – ईंधन, उर्वरक और विदेशी मुद्रा – पर तनाव को इस संदर्भ में देखा जाना चाहिए।तो ये 3F इतने महत्वपूर्ण क्यों हैं? वे भारत की विकास गाथा पर दबाव कैसे बढ़ाते हैं? हम डिकोड करते हैं:
ईंधन
आपकी कार, आपकी रसोई, कैब, परिवहन के लिए ट्रक और उद्योग – सब कुछ ईंधन पर चलता है – चाहे वह पेट्रोल, डीजल या एलपीजी हो। और भारत अपनी अधिकांश ईंधन ज़रूरतें आयात करता है – वास्तव में कच्चे तेल के मामले में निर्भरता 85% से अधिक है! और उस ईंधन का एक बड़ा हिस्सा मध्य पूर्व के देशों से आता है। अमेरिका-ईरान संघर्ष के पहले परिणामों में से एक वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में आसमान छूना और होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने के कारण तेल और गैस की प्रमुख आपूर्ति बाधाएं हैं। सरकार ने आश्वासन दिया है कि कच्चे तेल और एलपीजी की पर्याप्त आपूर्ति है मुद्दा सिर्फ उपलब्धता का नहीं है. यह उपलब्धता की उच्च लागत है.इसका असर आप पहले से ही महसूस कर रहे हैं – पेट्रोल, डीजल और सीएनजी की कीमतें बढ़ गई हैं। एलपीजी – घरेलू और वाणिज्यिक दोनों – अधिक महंगी हो गई है। रसोई गैस सब्सिडी के मोर्चे पर भी दबाव बढ़ रहा है। केंद्रीय बजट में इस साल एलपीजी सहायता के लिए 12,085 करोड़ रुपये रखे गए हैं, लेकिन यह आवंटन अपर्याप्त साबित हो सकता है।सरकार ने पहले ही तेल विपणन कंपनियों को पिछले वर्ष के लिए लगभग 26,000 करोड़ रुपये का मुआवजा दिया था, जबकि राज्य के स्वामित्व वाले ईंधन खुदरा विक्रेताओं को वर्तमान में बेचे जाने वाले प्रत्येक घरेलू एलपीजी सिलेंडर पर लगभग 700 रुपये का नुकसान होने का अनुमान है। सब्सिडी वाले एलपीजी सिलेंडर का कोटा घटा दिया गया है.इसके अतिरिक्त, पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क में पहले की गई कटौती से सरकार के राजस्व में सालाना 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक की कमी आई है।
आर्थिक दृष्टिकोण से, कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि का मतलब है कि आयात बिल में वृद्धि। उपभोक्ताओं तक कोई भी प्रभाव मुद्रास्फीति को बढ़ावा देता है, जो बदले में विकास को प्रभावित करता है।ईवाई इंडिया के मुख्य नीति सलाहकार डीके श्रीवास्तव को इस मुद्दे का जल्द अंत नहीं दिखता। “संकट सुलझने पर भी, आपूर्ति और कीमत सामान्य होने में कम से कम दो से तीन तिमाहियों का समय लग सकता है। इस प्रकार, पूरे 2026-27 के इस संकट से प्रभावित होने की संभावना है। आयातित कच्चे तेल पर भारत की निर्भरता 90% के करीब है और इसलिए, कच्चे तेल की आपूर्ति और कीमत में व्यवधान भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक बड़ी कमजोरी है। चूंकि उपलब्ध कच्चे तेल को ऊंची कीमतों पर आयात किया जाना है, इसलिए विदेशी मुद्रा भंडार पर दबाव है,” वह बताते हैं।
उर्वरकों
जैसे आपकी कारों और रसोई को चालू रखने के लिए ईंधन आवश्यक है, वैसे ही उर्वरक वह ईंधन है जो कृषि क्षेत्र को शक्ति प्रदान करता है। भारत अपनी उर्वरक जरूरतों का एक बड़ा हिस्सा आयात करता है, जो डीएपी, पोटाश और एनपीके जैसे उर्वरकों पर बहुत अधिक निर्भर है। के अनुसार टीओआई की यह रिपोर्टसालाना खपत होने वाले 40 मिलियन टन यूरिया में से लगभग 8-10 मिलियन टन का आयात किया जाता है। घरेलू डीएपी मांग का लगभग 60% आयात से आता है, जबकि पोटाश की आवश्यकता पूरी तरह से विदेशी खरीद से पूरी होती है। तो समस्या क्या है? भारत के डीएपी और यूरिया आयात का लगभग 50% मध्य पूर्व से होता है। सऊदी अरब सबसे बड़ा डीएपी आपूर्तिकर्ता है और ओमान सबसे बड़ा यूरिया आपूर्तिकर्ता है। तरल प्राकृतिक गैस या एलएनजी, उर्वरकों के लिए एक महत्वपूर्ण घटक, मध्य पूर्व से भी आयात किया जाता है।होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से आपूर्ति में बाधाएं मानसून के मौसम से ठीक पहले आती हैं, और अल नीनो द्वारा बारिश के पैटर्न को बाधित करने की भविष्यवाणी के साथ, यह दोहरी मार है। और आपूर्ति समस्या का सिर्फ एक पक्ष है। संघर्ष शुरू होने के बाद से यूरिया और अन्य उर्वरकों की कीमत में काफी वृद्धि हुई है। इसका मतलब है कि उर्वरक सब्सिडी बिल में बढ़ोतरी होगी, जो सरकार के वित्त और राजकोषीय घाटे के लक्ष्य पर दबाव डालेगी।टीओआई की ऊपर उल्लिखित रिपोर्ट के अनुसार, सरकार का उर्वरक सब्सिडी बिल 3.8 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच सकता है – जो कि बजट के दोगुने से भी अधिक है!युद्ध शुरू होने के बाद से यूरिया की कीमतों में 120% से अधिक की वृद्धि हुई है। प्रमुख इनपुट की कीमतें भी तेजी से बढ़ी हैं, डीएपी में 38%, सल्फर में 87% और अमोनिया में 84% की वृद्धि हुई है। कमजोर रुपये ने बोझ बढ़ा दिया है, जिससे लागत 6% और बढ़ गई है।
ईवाई इंडिया के डीके श्रीवास्तव बताते हैं, “नाइट्रोजन, फॉस्फेटिक और पोटाश उर्वरकों को एक साथ मिलाकर, भारत की आयात निर्भरता लगभग 31% है, जो 2021-22 से 2024-25 तक का औसत है।” उन्होंने टीओआई को बताया, “2026-27 में, यह भेद्यता विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि गंभीर अल नीनो की आशंका के कारण सामान्य से काफी कम मानसून के कारण कृषि उत्पादन पर दबाव आने की संभावना है।”
विदेशी मुद्रा
विदेशी मुद्रा भंडार किसी देश के बाहरी क्षेत्र की रीढ़ होता है। कोई भी देश जो कुछ भी आयात करता है, उसके लिए विदेशी मुद्रा बहिर्प्रवाह की आवश्यकता होती है – जिसका अर्थ है कि यदि आयातित वस्तुओं की लागत बढ़ जाती है, तो विदेशी मुद्रा बहिर्वाह भी बढ़ जाता है, जिससे भंडार कम हो जाता है।लगभग 11 महीने के आयात कवर के साथ भारत के बाहरी क्षेत्र के लचीलेपन की विशेषज्ञों ने सराहना की है। लेकिन, गिरते रुपये और उच्च आयात बिल दबाव डाल रहे हैं, और सरकार ने तुरंत इस ओर इशारा किया है। और, जैसा कि डीके श्रीवास्तव बताते हैं: विदेशी मुद्रा भंडार पर दबाव अन्य कारकों, विशेष रूप से भारत से धन के बहिर्वाह से भी उत्पन्न हो रहा है। 2025-26 में शुद्ध पोर्टफोलियो निवेश 16.7 बिलियन डॉलर नकारात्मक था। यहां तक कि अगस्त 2025 से जनवरी 2026 के महीनों के दौरान शुद्ध एफडीआई नकारात्मक था, हालांकि फरवरी और मार्च 2026 में कुछ सुधार हुआ था।पीएम नरेंद्र मोदी ने हाल ही में नागरिकों से सोना खरीदने से बचने की अपील की थी। क्यों? क्योंकि भारत भारी मात्रा में सोने का आयात करता है – और सरकार इसे एक आवश्यक वस्तु के रूप में नहीं देखती है जिस पर विदेशी मुद्रा भंडार खर्च किया जाना चाहिए।बात सरल है: देश के पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार है, लेकिन उसे ईंधन और उर्वरक जैसे महत्वपूर्ण महत्व के उत्पादों के लिए इसका बुद्धिमानी से उपयोग करना चाहिए। उच्च विदेशी मुद्रा भंडार भारतीय रिज़र्व बैंक को हस्तक्षेप करने और रुपये को बहुत अधिक गिरने से रोकने की अनुमति भी देता है।“29 मई, 2026 तक, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार $682.3 बिलियन का स्वस्थ भंडार था, जो आयात कवर (लगभग 11 महीने) और बाहरी ऋण (89.1 प्रतिशत) सहित आरक्षित पर्याप्तता के मानक मेट्रिक्स के संदर्भ में पर्याप्त है। विभिन्न नीतिगत पहलों से हमारे भुगतान संतुलन को मजबूत करने की उम्मीद है,” आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने हाल ही में कहा था। लेकिन, विदेशी मुद्रा भंडार अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर से गिर गया है, और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं से जुड़ी भेद्यता चिंता का कारण बन रही है।
3F किस प्रकार चिंता का विषय बनते हैं:
ईंधन और उर्वरकों पर निर्भरता उच्च विदेशी मुद्रा बहिर्वाह की आवश्यकता को बढ़ाती है क्योंकि बढ़ती वैश्विक कीमतों के कारण देश को अधिक भुगतान करना पड़ता है। इससे विदेशी मुद्रा भंडार पर दबाव पड़ता है, जिससे एक दुष्चक्र शुरू होने की संभावना होती है। ईवाई इंडिया के डीके श्रीवास्तव बताते हैं:रुपये के मूल्य में गिरावट की उपस्थिति में ईंधन की ऊंची कीमतें उपलब्ध विदेशी मुद्रा भंडार पर अतिरिक्त दबाव डालती हैं। इस उम्मीद से कि ये भंडार और भी कम हो सकते हैं, रुपये के मूल्य में और गिरावट आएगी, जिससे आयातित ईंधन की रुपये की लागत और भी अधिक हो जाएगी। जैसे-जैसे सरकार कुछ लागतों को अवशोषित करके पेट्रोलियम उत्पादों के उपयोगकर्ताओं और उपभोक्ताओं तक सीमित करने की कोशिश करती है, सरकारी सब्सिडी बढ़ने की संभावना है। आपूर्ति बाधाओं और उच्च आयात कीमतों दोनों के कारण उर्वरकों की लागत अधिक होने की संभावना है।
ये सब मिलकर एक दुष्चक्र का निर्माण करते हैं जो कच्चे तेल की ऊंची कीमतों, उर्वरक की ऊंची कीमतों, रुपये के और अधिक अवमूल्यन, अर्थव्यवस्था के भीतर उच्च मुद्रास्फीति और कम वृद्धि से शुरू होता है। कम वृद्धि और अधिक सब्सिडी से चालू खाता और राजकोषीय असंतुलन बढ़ता है जिससे भारतीय रुपये पर अतिरिक्त दबाव पड़ता है और विदेशी मुद्रा भंडार में कमी आती है। सबसे बड़ा तात्कालिक जोखिम ईंधन आपूर्ति में बाधाएं और ट्रेंड कीमतों से अधिक होना बना हुआ है क्योंकि इसका प्रभाव पूरी अर्थव्यवस्था में फैल रहा है, जिससे इनपुट, परिवहन और भंडारण लागत प्रभावित हो रही है।
संरचनात्मक जोखिम?
अर्थशास्त्री और विशेषज्ञ इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या मौजूदा स्थिति अर्थव्यवस्था के लिए संरचनात्मक समस्याएं पैदा करती है। हालाँकि, उन्होंने चेतावनी दी है कि भारत अपनी उच्च ऊर्जा और उर्वरक आवश्यकताओं पर निर्भरता के कारण भू-राजनीतिक जोखिमों के प्रति संवेदनशील और संवेदनशील बना हुआ है। क्वांटईको के अर्थशास्त्री विवेक कुमार को अभी तक कोई संरचनात्मक जोखिम नहीं दिखता है।“भारत के पास बाहरी संकटों से निपटने का एक समृद्ध नीतिगत अनुभव है, और मौजूदा संकट ने नीति निर्माताओं को कार्रवाई के लिए प्रेरित किया है। सरकार और आरबीआई संयुक्त रूप से सबसे आसन्न अल्पकालिक जोखिम को संबोधित कर रहे हैं, जो कि बीओपी पर दबाव है, चालू खाते के घाटे पर अंकुश लगाने के साथ-साथ लक्षित विदेशी पूंजी प्रवाह को प्रोत्साहित करने की कोशिश कर रहे हैं,” उन्होंने टीओआई को बताया।उन्होंने आगे कहा, “सरकार की दीर्घकालिक नीति प्रतिक्रिया में व्यापार विविधीकरण, सीमा शुल्क और अन्य व्यापार बाधाओं को युक्तिसंगत बनाना, नए जमाने के एफटीए बनाना, रुपये का अंतर्राष्ट्रीयकरण आदि पर जोर देना शामिल है।”हालांकि, ईवाई इंडिया के डीके श्रीवास्तव ने चेतावनी दी है कि विश्व आर्थिक और व्यापार व्यवस्था एक बड़े संरचनात्मक परिवर्तन के दौर से गुजर रही है। हाल के वर्षों में, कम टैरिफ और सीमित मात्रात्मक प्रतिबंधों की विशेषता वाले बहुपक्षीय और मुक्त व्यापार पर पहले के जोर को उलट दिया गया है। उच्च टैरिफ और मात्रात्मक प्रतिबंधों के माध्यम से व्यापार पर प्रतिबंधों की दिशा में एक बड़ा बदलाव आया है।श्रीवास्तव कहते हैं, “इन परिस्थितियों में, भारत को ईंधन और उर्वरकों की आपूर्ति में बार-बार होने वाले व्यवधान और वस्तुओं से संबंधित मूल्य झटकों के लिए तैयार रहना चाहिए। भारत को इन झटकों के प्रतिकूल प्रभाव को कम करने के लिए चयनित वस्तुओं के संबंध में रणनीतिक भंडार बनाने पर जोर देना होगा।”उन्होंने आगे कहा, “कच्चे तेल और उर्वरकों का उत्पादन करने के लिए घरेलू क्षमता बढ़ाने की भी जरूरत है। इसकी दीर्घकालिक विकास क्षमता की रक्षा के लिए भारत की विकास रणनीति का एक विस्तृत पुन: उन्मुखीकरण आवश्यक है।”पीडब्ल्यूसी इंडिया के रानेन बनर्जी इन्हें संरचनात्मक चुनौतियों के रूप में देखते हैं। वे कहते हैं, “भारत को नीतिगत उपायों के माध्यम से इसका समाधान करने की ज़रूरत है जिसमें अपने ऊर्जा मिश्रण में विविधता लाने के साथ-साथ कोयला गैस से उर्वरकों के बढ़े हुए उत्पादन की खोज भी शामिल है।”उन्होंने कहा कि इसमें कुछ समय लगेगा और अंतरिम रूप से, अर्थव्यवस्था को हर भू-राजनीतिक संघर्ष से उभरने वाले इन जोखिमों का सामना करना जारी रहेगा।सरकार ने बांड पर कराधान में ढील दी है और आरबीआई ने विदेशी पूंजी और एनआरआई जमा को आकर्षित करने के लिए कई उपायों की घोषणा की है। उत्पाद शुल्क में बढ़ोतरी से सोने और चांदी के आयात को हतोत्साहित किया गया है। इन सभी कदमों का उद्देश्य विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाना, बहिर्प्रवाह को कम करना और रुपये की रक्षा करना है।यदि वे परिणाम देना शुरू कर देते हैं, तो भारत बढ़ते कच्चे तेल और उर्वरक बिलों को संभालने में सहज बना रहेगा। हालाँकि जैसा कि अर्थशास्त्री कहते हैं – दीर्घकालिक मोर्चे पर अंतिम कदम उठाने की आवश्यकता है: रणनीतिक ईंधन भंडार का निर्माण, और उर्वरक आयात पर निर्भरता कम करना।
