एलोन मस्ककी एयरोस्पेस कंपनी ने शुक्रवार की बहुप्रतीक्षित बाजार शुरुआत में 555.6 मिलियन शेयर या अपने स्टॉक का लगभग 5% बेचकर 75 बिलियन डॉलर की बड़ी रकम जुटाई। हालाँकि, आने वाले सप्ताहों में, स्पेसएक्स अरबों अधिक ला सकते हैं!एक तंत्र, जिसे ग्रीनशू विकल्प के रूप में जाना जाता है, लिस्टिंग के लिए स्थिरीकरण एजेंट मॉर्गन स्टेनली को अतिरिक्त स्पेसएक्स शेयर खरीदने का अधिकार देता है। आईपीओ ट्रेडिंग शुरू होने के बाद 30 दिनों तक प्रत्येक की कीमत 135 डॉलर होगी। अगर पूरी तरह से अमल किया जाए, तो बैंक कंपनी से लगभग 83 मिलियन और शेयर हासिल कर सकता है।रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, इससे बेचे गए शेयरों की कुल संख्या 638.9 मिलियन हो जाएगी और जुटाई गई राशि 11.2 बिलियन डॉलर और बढ़ जाएगी।निवेशकों को पहले से ही पेश किए गए शेयरों के विपरीत, ये अतिरिक्त शेयर अभी तक स्पेसएक्स द्वारा जारी नहीं किए गए हैं। इसके बजाय, इस प्रक्रिया के लिए अंडरराइटर्स को पहले बाजार में छोटी स्थिति के माध्यम से स्टॉक बेचने की आवश्यकता होती है। फिर वे या तो स्पेसएक्स से मूल ऑफर मूल्य पर शेयर खरीद सकते हैं या उन्हें खुले बाजार से वापस खरीद सकते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि स्टॉक कैसा प्रदर्शन करता है।अपनाया गया मार्ग काफी हद तक इस बात पर निर्भर करता है कि लिस्टिंग के बाद शेयर की कीमत किस दिशा में बढ़ती है।यदि कोई शेयर अपने आईपीओ मूल्य से ऊपर कारोबार करता है, तो अंडरराइटर ग्रीनशू विकल्प का उपयोग कर सकते हैं और कंपनी से सीधे अतिरिक्त शेयर खरीद सकते हैं, जिससे जारीकर्ता अपनी छोटी स्थिति को कवर करते हुए अतिरिक्त पूंजी जुटाने में सक्षम हो जाता है। रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, निवेशकों की मजबूत मांग नई सूचीबद्ध फर्म के लिए बड़ी धन उगाही में तब्दील हो सकती है।यदि स्टॉक ऑफर मूल्य से नीचे आता है, तो अंडरराइटर्स द्वारा खुले बाजार में शेयर खरीदने की अधिक संभावना होती है। इससे उन्हें स्टॉक को समर्थन देने और ट्रेडिंग के शुरुआती चरणों के दौरान अस्थिरता को कम करने में मदद करते हुए अपनी शॉर्ट पोजीशन को बंद करने की अनुमति मिलती है।ग्रीनशू, जिसे औपचारिक रूप से ओवर-आवंटन विकल्प कहा जाता है, लंबे समय से अधिक व्यवस्थित व्यापार को बढ़ावा देने के लिए एक उपकरण के रूप में प्रमुख सार्वजनिक पेशकशों में उपयोग किया जाता रहा है। इसकी उत्पत्ति ग्रीन शू मैन्युफैक्चरिंग से हुई, जो 1960 के आईपीओ के दौरान संरचना को नियोजित करने वाली पहली कंपनी बन गई।इसके उपयोग ने दुनिया की कुछ सबसे प्रमुख सूचियों को आकार दिया है।अलीबाबा की 2014 की शुरुआत में, बढ़ती मांग ने ट्रेडिंग के पहले दिन स्टॉक को $68 ऑफर मूल्य से 38% ऊपर धकेल दिया। अंडरराइटर्स ने बाद में आईपीओ मूल्य पर कंपनी से अतिरिक्त 48 मिलियन शेयर खरीदकर पूरे 15% ग्रीनशू विकल्प का प्रयोग किया। इस कदम से लिस्टिंग से कुल आय लगभग $25 बिलियन तक बढ़ गई, जिससे यह उस समय रिकॉर्ड पर सबसे बड़ा आईपीओ बन गया।पांच साल बाद उबर का अनुभव अलग तरह से सामने आया। $45 पर अपने शेयरों का मूल्य निर्धारण करने के बाद, लाभप्रदता और व्यापक बाजार कमजोरी के मार्ग पर चिंताओं के बीच राइड-हेलिंग कंपनी का स्टॉक उस स्तर से नीचे फिसल गया। उबेर से अतिरिक्त शेयर खरीदने के बजाय, बिकवाली के दबाव को कम करने के उद्देश्य से, अंडरराइटर्स ने सीधे स्टॉक खरीदने के लिए बाजार में कदम रखा। फिर भी, उबर के शेयरों ने अपना पहला कारोबारी सत्र 7% की गिरावट के साथ समाप्त किया।स्पेसएक्स के लिए, अगले कुछ सप्ताह यह निर्धारित करेंगे कि क्या इसका ऐतिहासिक आईपीओ $75 बिलियन का धन उगाहने वाला कार्यक्रम बना रहेगा या ग्रीनशू विकल्प के अभ्यास के माध्यम से और भी बड़ा हो जाएगा।
