इस साल अब तक एशिया की सबसे बड़ी सार्वजनिक पेशकश में रिकॉर्ड संख्या जुटाने के बाद एक चीनी कंपनी ने 500% लाभ के साथ शेयर बाजार में पदार्पण किया है। चीन की सीएक्सएमटी से मिलें – यह देश की सबसे मूल्यवान सूचीबद्ध कंपनी है – कृत्रिम बुद्धिमत्ता लहर पर सवार चिप निर्माता।चीन की DRAM चिप्स की सबसे बड़ी निर्माता कंपनी चांगएक्सिन मेमोरी टेक्नोलॉजीज या CXMT ने इस साल एशिया की सबसे बड़ी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से 57.92 बिलियन युआन ($8.6 बिलियन) जुटाए। रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, स्टॉक अपने आईपीओ मूल्य 8.66 युआन के मुकाबले 49.50 युआन पर खुला, जिससे कंपनी का बाजार पूंजीकरण लगभग 3.65 ट्रिलियन युआन ($ 539.21 बिलियन) हो गया, जो इंडस्ट्रियल एंड कमर्शियल बैंक ऑफ चाइना से आगे निकल गया।तो सीएक्सएमटी क्या करता है और इसने शेयर बाजार में इतनी मजबूत शुरुआत क्यों देखी? सीएक्सएमटी अन्य प्रमुख वैश्विक चिपमार्करों में कैसे रैंक करता है?
सीएक्सएमटी क्या है?
CXMT चीन की डायनामिक रैंडम-एक्सेस मेमोरी (DRAM) चिप्स की अग्रणी निर्माता है। चिप्स स्मार्टफोन, पर्सनल कंप्यूटर, सर्वर, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस सिस्टम और कई अन्य इलेक्ट्रॉनिक उत्पादों जैसे उपकरणों के लिए अस्थायी मेमोरी प्रदान करते हैं।वर्षों से, वैश्विक DRAM बाजार पर सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स, एसके हाइनिक्स और माइक्रोन टेक्नोलॉजी का वर्चस्व रहा है। इसके आईपीओ प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, सीएक्सएमटी अब दुनिया का चौथा सबसे बड़ा DRAM निर्माता है, जिसकी 2025 में बाजार हिस्सेदारी लगभग 7.7% है।एआई-संबंधित अनुप्रयोगों की बढ़ती मांग के कारण पिछले साल शुरू हुई मेमोरी चिप्स में वैश्विक अपसाइकल से कंपनी को फायदा हुआ है। मांग में परिणामी वृद्धि ने मेमोरी चिप की कीमतों और उन्नत मेमोरी प्रौद्योगिकियों पर खर्च दोनों को बढ़ा दिया है।इसके प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, पहली तिमाही का राजस्व एक साल पहले की तुलना में 719% बढ़कर 50.8 बिलियन युआन (7.51 बिलियन डॉलर) हो गया। इस वर्ष की पहली छमाही के लिए, कंपनी को उम्मीद है कि राजस्व 110 बिलियन युआन और 120 बिलियन युआन के बीच पहुंच जाएगा, जो उसके पूरे वर्ष 2025 के राजस्व 61.8 बिलियन युआन से लगभग दोगुना है।
500% पहली बार उच्च
रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, शंघाई शेयर बाजार में सीएक्सएमटी की 500% से अधिक की शुरुआत, तकनीकी आत्मनिर्भरता के लिए बीजिंग के अभियान के केंद्र में एक घरेलू सेमीकंडक्टर चैंपियन के लिए मजबूत निवेशक उत्साह को रेखांकित करती है।यह उछाल निवेशकों की अपने पैमाने की कुछ शुद्ध-प्ले सेमीकंडक्टर कंपनियों में से एक को महत्वपूर्ण प्रीमियम देने की इच्छा को उजागर करता है।ऐसे समय में जब वैश्विक प्रौद्योगिकी स्टॉक एआई-संचालित विकास थीम और अधिक रक्षात्मक निवेश रणनीतियों के बीच झूल रहे हैं, तो ब्लॉकबस्टर लिस्टिंग चीनी चिप निर्माताओं के लिए निवेशक की भूख का एक महत्वपूर्ण संकेतक बन गई है।मेमोरी चिप्स लगभग हर आधुनिक कंप्यूटिंग डिवाइस का मुख्य घटक हैं। DRAM, विशेष रूप से, AI सर्वर के लिए अपरिहार्य है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता मॉडल के प्रशिक्षण और संचालन के लिए बड़ी मात्रा में उच्च गति मेमोरी की आवश्यकता होती है।चीन के लिए, सीएक्सएमटी आयातित अर्धचालकों और संबंधित प्रौद्योगिकियों पर देश की निर्भरता को कम करने में मदद करके एक महत्वपूर्ण रणनीतिक भूमिका निभाता है। बीजिंग वर्षों से इस उद्देश्य का पीछा कर रहा है, और यह प्रयास तेज हो गया है क्योंकि अमेरिका और उसके सहयोगियों ने उन्नत चिप्स और सेमीकंडक्टर विनिर्माण उपकरणों पर निर्यात प्रतिबंध कड़े कर दिए हैं।इसलिए कंपनी के शेयर बाजार में पदार्पण को सिर्फ एक आईपीओ से कहीं अधिक के रूप में देखा जा रहा है। यह एक ऐसे बाजार में विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी घरेलू निर्माता स्थापित करने की चीन की क्षमता का परीक्षण है, जहां विदेशी खिलाड़ियों का वर्चस्व बना हुआ है।बाज़ार में अपनी शुरुआत के बाद, CXMT का मूल्यांकन लगभग $539 बिलियन तक चढ़ गया, जिससे वैश्विक DRAM उद्योग में बहुत कम हिस्सेदारी होने के बावजूद, यह माइक्रोन के बाज़ार मूल्य के आधे से थोड़ा अधिक हो गया।सीएक्सएमटी की स्वामित्व संरचना सेमीकंडक्टर उद्योग के वित्तपोषण के लिए चीन के राज्य समर्थित दृष्टिकोण को दर्शाती है।इसके आईपीओ प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, सार्वजनिक पेशकश से पहले राज्य के स्वामित्व वाले निवेशकों के पास कंपनी में 36.29% हिस्सेदारी थी। इनमें हेफ़ेई और अनहुई की स्थानीय सरकारों से जुड़ी निवेश संस्थाएं, साथ ही चीन का प्रमुख राज्य समर्थित सेमीकंडक्टर निवेश वाहन, जिसे आमतौर पर “बिग फंड” के रूप में जाना जाता है, शामिल हैं।सीएक्सएमटी के पीछे प्रमुख शख्सियतों में से एक गिगाडिवाइस सेमीकंडक्टर के संस्थापक झू यिमिंग हैं, जो एक चीनी मेमोरी चिप डिजाइन कंपनी है जो इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों में कोड स्टोर करने के लिए उपयोग किए जाने वाले एनओआर फ्लैश मेमोरी उत्पादों के लिए जानी जाती है।कंपनी की फाइलिंग में झू को सीएक्सएमटी की स्थापना और विकास के पीछे एक केंद्रीय शक्ति के रूप में पहचाना गया है। उन्होंने कंपनी के प्रारंभिक वर्षों के दौरान मेमोरी चिप उद्योग से व्यापक अनुभव प्राप्त किया और बाद में अध्यक्ष की भूमिका निभाई।
सीएक्सएमटी की तुलना अपने वैश्विक प्रतिद्वंद्वियों से कैसे की जाती है?
हालाँकि CXMT दुनिया की चौथी सबसे बड़ी DRAM निर्माता के रूप में उभरी है, लेकिन रॉयटर्स के अनुसार, यह उन्नत मेमोरी प्रौद्योगिकियों, विशेष रूप से उच्च-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) चिप्स में उद्योग के अग्रणी खिलाड़ियों से पीछे है, जो Nvidia जैसी कंपनियों द्वारा विकसित AI त्वरक के लिए आवश्यक हैं।एचबीएम सेगमेंट में सैमसंग और एसके हाइनिक्स का दबदबा कायम है, जिनका नेतृत्व दशकों के विनिर्माण अनुभव, उन्नत प्रक्रिया प्रौद्योगिकियों और वैश्विक ग्राहकों के साथ लंबे समय से स्थापित संबंधों पर आधारित है। माइक्रोन अत्याधुनिक मेमोरी उत्पादों का एक प्रमुख आपूर्तिकर्ता भी बना हुआ है।सीएक्सएमटी की प्रतिस्पर्धी ताकत विभिन्न क्षेत्रों में निहित है। कंपनी को मजबूत सरकारी समर्थन, राज्य-समर्थित फंडिंग तक पहुंच और विदेशी आपूर्तिकर्ताओं पर निर्भरता कम करने के लिए घरेलू ग्राहकों से बढ़ती मांग का आनंद मिलता है। ये फायदे इसे लगातार अपनी बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने में सक्षम बना सकते हैं, भले ही यह तकनीकी रूप से उद्योग के वैश्विक नेताओं से पीछे है।
उसके खतरे क्या हैं?
मेमोरी चिप उद्योग की चक्रीय प्रकृति के अलावा, सीएक्सएमटी को अमेरिकी निर्यात नियंत्रणों से उत्पन्न होने वाली चुनौतियों का सामना करना पड़ता है, जिसने एएसएमएल जैसी कंपनियों द्वारा आपूर्ति किए गए उन्नत सेमीकंडक्टर विनिर्माण उपकरणों तक इसकी पहुंच को प्रतिबंधित कर दिया है। उन प्रतिबंधों ने कंपनी के लिए अपने अंतरराष्ट्रीय प्रतिस्पर्धियों के साथ प्रौद्योगिकी अंतर को पाटना अधिक कठिन बना दिया है।कंपनी बढ़ती भूराजनीतिक अनिश्चितता के बीच भी काम करती है। पिछले महीने, अमेरिकी रक्षा विभाग ने सीएक्सएमटी को “चीनी सैन्य कंपनी” के रूप में नामित किया था। रॉयटर्स ने पहले बताया था कि एक अमेरिकी अंतरएजेंसी समिति ने कंपनी को इकाई सूची में शामिल करने के लिए मंजूरी दे दी थी, हालांकि उस निर्णय को अभी तक लागू नहीं किया गया है।अपने आईपीओ प्रॉस्पेक्टस के अनुसार, सीएक्सएमटी का इरादा अपनी सार्वजनिक पेशकश से प्राप्त आय को विनिर्माण क्षमता का विस्तार करने, उत्पादन तकनीक को बढ़ाने और अनुसंधान और विकास में निवेश बढ़ाने के लिए तैनात करने का है।
